美元指数DXY在FOMC会议前站上100，这不是一个偶然的整数关口突破，而是全球宏观力量重新洗牌的结果。作为一个长期关注外汇市场的观察者，我愿意跟大家分享一下我对当前美元走势的理解。

推动美元的三大支柱目前齐齐发力。

第一根支柱是利率优势。美联储维持3.50%-3.75%的基准利率，而欧洲央行才刚到2.25%，日本央行更是继续维持宽松。125-150个基点的利差意味着什么呢？简单来说，你把钱换成美元存起来，比放在欧元区多赚1.25%到1.5%。对于机构和大型基金来说，这个差距足以驱动巨额资金流动。

第二根支柱是地缘政治避险。美伊冲突把霍尔木兹海峡搞得一团糟，航运量只有正常的5%。在这种不确定性下，美元作为全球储备货币自然受到追捧。历史上每一次重大地缘政治危机，美元几乎都会走强，这次也不例外。

第三根支柱是能源通胀的”副作用”。油价上涨推高了美国通胀（CPI 4.2%），通胀高企迫使美联储维持鹰派立场，鹰派立场又进一步推高美元。这是一个自我强化的循环。

但我也要泼点冷水。美元太强对谁都没好处。对美国出口商来说，强势美元意味着产品在国际市场上更贵。对新兴市场国家来说，强势美元意味着以美元计价的债务负担加重。特朗普和Warsh都不会希望美元无限走强。

所以在交易策略上，我倾向于短期看多美元（尤其是FOMC前后），但中长期需要警惕政策干预或口头干预的风险。另外，关注EUR/USD的1.13关口——如果有效跌破，那将是2024年以来的最低点，可能引发程序化交易的一波空头押注。反过来，如果守住1.13并反弹，则可能是美元短期见顶的信号。

交易市场没有永远的单边行情，物极必反是永恒的规律。